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致beplay|注册者的信
beplaybeplay|注册致beplay|注册者信2017.10
发布时间 : 2018-01-04浏览 :
各位beplay|注册者朋友:
        beplay|注册的核心问题在于定价。定价是经济体系中极为核心的一个环节,各种资源配置很重要的一环在可以定量的价。现在有一种期望是用 AI替代人工做beplay|注册,如果这可以实现,几乎可以说,人类社会最为复杂的资源配置便得以解决。这个 问题在多久的将来可以做到我们不得而知。定价的复杂性是可想而知的,但是在很多情况下,这依然可以变成很简单的事情。而beplay|注册机会大多基于此。
        极为简单地,很多公用事业的现金流是稳定的。如港口、机场、高速公路、自来水公司、水处理公司、天然气公司、铁路运输、景区旅游等。虽然随着经济波动会有变化,整体这些公司的现金流可以估计。对于这种类型的公司,愿意以多高的价格购买,取决于各自的预期收益。如果你希望预期收益高一些,那么报价应该低一些。
        很多行业是不确定的,波动性很大,但是公司的产业模式使得其盈利相对稳 定。比如黄金珠宝零售商、连锁酒店的品牌商。这些行业本身的波动很大,但是 品牌商采用的是收取加盟费和管理费的形式。这样,加盟经销商的业绩波动会比较大,作为品牌商的波动会小一些,而且基本上会是一个稳赚不赔的生意。中国 主流的公募基金管理公司也是这种模式,在客户净值波动的时候,管理费本身不会受影响。当然规模的增速会受到业绩的影响,不过这个波动比净值波动本身要小很多,而后者是完全由客户承担的。如果其模式有这个优点,资本逐利,必然前仆后继。在现实中,很多品牌商本身由于竞争也消失了,但是那些积累出好的竞争优势的企业变成了较易把握的beplay|注册标的。
        再有,很多企业的盈利模式也未必出众,但是身处其中的企业却通过自身的 努力积累了很好的盈利能力。举例来说,银行是一个比较难挣钱的行业,因为大 家业务差不多,并且贷款上资产质量的风险在规模做大以后较难控制。但是即使 如此,依然有一些银行做出了一些显著的成绩。比如说,通过更好的服务,让客
户沉淀了大量现金在银行帐户上,这些现金对银行来说真是“ 无价之宝” ——无成本之宝。现实经营中,由于客户的习惯或者说惰性(大家可以想想,你们有没有在存银行的时候对不同银行的利息货比三家),客户并不会经常去更换开户行,这使得很多通过良好服务低成本获取存款的银行可以获取超额利润。这样的超额收益随着时间的推移能够持续一段时间。服务和管理上的优势如果继续明显存在,那么这种超额收益确实可以继续存在。在某些公司,一些新的业务可能会大幅改变公司的价值,比如苹果的智能手 机。这类公司的典型特点是,它解决了一些痛点,并且在研发、生产、销售上具有极强的品牌优势。比如,马斯克的 Space X 有望做到这一点。Space X 极大地降低了火箭运输的成本,可能造就未来远距离飞行甚至星际飞行的波音和空客。它目前主要用于接受国家和商用项目,并在经济性上已经表现出了明显的优势。如果认为卫星和国际空间站之类的产品是必需品,Space X 这种低成本火箭运输公司就有很大的竞争优势。
        也有很多标的确实不容易定价,尤其是对于不具备专业知识的人而言。比如新的生物药或者化学药的市场价值。但是,这也是相对的。对于专业人员而言,自然可以有一些巧妙的方法来掌握。我们试图通过学习不断扩大我们可以定价的标的。
        具体的定价是非常困难的,但是在这么复杂的定价体系中,我们依然找到一 些可以定价的标的,这是我们beplay|注册机会的来源。

beplay|注册    胡鲁滨    2017/10/30